Derivati over the counter: speculazione o copertura dai rischi? L'impatto della regolamentazione Ue sulla validità dei contratti.

I contratti derivati over the counter hanno subito negli anni delle profonde evoluzioni tanto che oggi presentano oggi una loro disciplina specifica rinvenibile. Il complesso di norme, molto dettagliate e tecniche, disegna una fattispecie articolata e che evidenzia la preoccupazione del legislatore europeo più per i rischi sistemici posti dai derivati che per i problemi legati alla loro distribuzione e alla loro validità. Il presente saggio intende affrontare il tema dei possibili effetti di questa evoluzione normativa sulla discussione in merito alla tutela degli investitori e sugli spazi dichiarazione di nullità degli strumenti derivati. Per poter affrontare adeguatamente il tema è importante porre in relazione le regole previste nei regolamenti europei con la disciplina domestica, considerando anche gli esiti del dibattito in dottrina e degli arresti in giurisprudenza. In questa prospettiva, nella prima parte, la ricerca intende offrire una ricostruzione della “fattispecie” derivato, in relazione alla loro funzione economica e alla natura dei sottostanti coinvolti (paragrafi 1, 2, 3); nella seconda parte, viene discusso l’impatto della ricostruzione proposta sul tema della tutela degli investitori facendo riferimento ai problemi che si sono sviluppati intorno alla validità o meno del contratto derivato, intrecciando per questa via aspetti più prettamente finanziari e regolamentari con elementi del diritto interno.