E’ questo un classico corso di valuation nella prospettiva di utilizzo dell’informativa contabile (financial statement analysis and valuation), che copre due aree principali: la valutazione delle aziende industriali e la valutazione degli intermediari finanziari. Il corso ha come obiettivo quello di dotare gli studenti degli strumenti di valutazione comunemente utilizzati nella determinazione del valore intrinseco di un’azienda fondato sui flussi (Residual Income Model, Discounted Cash Flow, Dividend Discount Model) e su criteri di mercato (multipli di borsa/ transazioni comparabili), muovendo dai modelli di stima del costo del capitale e dei modelli utilizzabili per la formulazione di previsioni dei flussi, nella prospettiva del market participant. L’enfasi del corso è sullo sviluppo di skills operativi da parte degli studenti, per il tramite di adeguate applicazioni (esercizi, fogli di calcolo, casi, etc.).
Prerequisiti
E' preferibile che gli studenti abbiano frequentato il corso di Finanza Aziendale. Al fine di un proficuo apprendimento sono richieste nozioni di riclassificazione dei bilanci. Al fine di omogeneizzare l'aula verrà fatto un ripasso iniziale di contabilità e riclassificazioni di bilancio.
Metodi didattici
lezioni frontali– esempi & casi. Agli studenti verrà reso disponibile il materiale su Kiro, unitamente a video lezioni (degli anni passati) di backup, disponibili (solo in streaming) sino alla fine di luglio
Verifica Apprendimento
Prova scritta (multiple choice) ed orale. La prova scritta pesa per il 50% del voto finale.
Per gli studenti frequentanti è possibile in uno solo degli appelli di giugno - settembre svolgere un caso sostitutivo della prova orale. Qualora lo studente frequentante rifiuti il voto della prova scritta e del caso (sostituivo dell'orale) dovrà svolgere successivamente l'esame in forma scritta ed orale
Testi
Il materiale didattico verrà distribuito agli studenti durante il corso sulla piattaformna KIRO.
Materiale Bibliografico * Equity Asset Valuation - di Jerald E. Pinto, Elaine Henry, Thomas R. Robinson, John D. Stowe - CFA Institute - John Wiley & Sons, 2010, Capp. 1 - 6
Contenuti
I processi di creazione di valore Le differenze fra accounting value ed economic value Earnings management e manipulation Financial statement analysis and valuation Crescita e valore Come i bilanci sono usati ai fini valutativi Cash accounting e valutazioni Accrual accounting e valutazioni Il truncation problem nelle valutazione Residual Income Model Discounted Cash Flow Multipli clean e adjusted